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昨日暴跌，国内投资者担心全球危机模式下A股难以独善其身。担忧从进口供应链到出口需求，从风险偏好到外资撤离，对构成显著利空。 我们的看法：我们对A股依然依然非常乐观，如果市场跟随海外恐慌下跌，那么就是坑3.0。但我们不认同恐慌，即使海外恐慌，国内需要理性。 首先，目前是否可以说是金融危机？ 目前已是熊市，但不能称之为金融危机。目前没有主要金融机构扛不住，08年3月贝尔斯登就倒下了。 其次，目前是否可以说美国疫情控不住？ 我认为不宜轻视人类的智慧与能力，不宜轻视美利坚合众国。防控新冠是不容易，但也绝非mission impossible，过去两个月全球已经积累了很多成功经验，国内曾经担心春运返程潮大爆发，结果并没有。很多人曾经觉得新加坡佛系要出大事，结果新加坡控得非常好！很多人曾经觉得韩国防控力度不如，要花很长时间才能控制，但实际上韩国很快就新增确诊拐点。很多人觉得意大利做不到封城民众不会戴口罩，但是现在意大利也都做到了，拐点可期。所以只要美国吸取全球经验加强防疫措施，新冠可以战胜。 最后，如何看待全球背景下的与A股市场？ 我们认为，处于最优位置，的金融体系和海外最大不同，不是充足气的气球要担心被新冠戳破，是之前主动（去杠杆）放了一些气的气球，在这个时候反而是充气的过程。远还没有日本化，现在如果宽松，绝对不会对实体和金融市场都没效果 。08年是先收紧再宽松，但真正刺激资产价格暴涨。 今天政策绝不会收紧，也不会急着强刺激，经济内外压力下稳就业，必然是一个宽松逐步加码的过程，这个时候A股必然是估值扩张的过程，这是今年A股走强的核心矛盾，进出口链条的暂时中断与损失是次要矛盾。 我们的策略判断： 率先成功控制住新冠成为全球表率，A股市场也必将率先走出疫情危机成为全球表率，在这场新冠疫情危机下，人类必胜， 而在全球金融市场上，A股必赢！如果今天A股市场恐慌，我们的观点只有一句： 坚定买入A股，回报要求低的可以买入高股息，回报要求稍高的可以买入强内需买入医疗、回报要求更高的买入高成长，买入确定性景气上行的新基建！ |
